Выпуск №36 сентябрь 2025
Китайская система классификации зеленых проектов Green Finance Endorsed Project Catalogue (GFEPC) претерпела революционную трансформацию. Вступающий в силу с октября 2025 года обновленный вариант зеленой таксономии сводит к единому знаменателю несколько разрозненных стандартов. Следует отметить ряд ключевых изменений. Объединяются в единый стандарт критерии для рынка кредитов и облигаций. Происходит сближение с международными подходами, особенно в части методологии оценки, с опорой на таксономию Европейского Союза и International Sustainability Standards Board. Расширяются зеленые типы проектов за счет водородных технологий, CCUS (улавливание, использование и хранение углерода), SAF (устойчивое авиационное топливо), экопластиков, устойчивого земледелия. Ужесточаются критерии для углеродоемких отраслей, включая угольную промышленность. Включаются адаптационные мероприятия.
Китай целенаправленно движется в сторону глубокой декарбонизации и поддержки соответствующих отраслей, формируя архитектуру зеленого финансового рынка будущего. Внутри страны новый документ воспринимается еще и как мощный сигнал рынку о том, какие отрасли получат льготный капитал, а из каких отраслей он будет уходить.
От фрагментации к единому стандарту
До Китайской системы классификации зеленых проектов (далее — GFEPC) на китайском рынке сосуществовало несколько стандартов, выпущенных отдельными регуляторами и региональными властями. Как и многое в Китае, рынок зеленых финансов развивался поступательно, нащупывая оптимальные подходы. Сегодня рынок публичного зеленого долга Китая входит в тройку крупнейших в мире, а его совокупный объем превысил 550 млрд долларов в 2024 году (China Sustainable Debt State of the Market Report 2024). Noblesseoblige. Страна провела комплексное обновление стандартов, что позволит избежать риска неопределенности и гринвошинга, масштабировать применение профильных инструментов, привлекать всё больше иностранных инвесторов.
Ключевая миссия GFEPC — унификация и обязательность: Документ имеет высокий статус (он поддержан всеми ключевыми регуляторами, включая Народный банк Китая (НБК), Государственное управление по финансовому надзору и Комиссию по регулированию рынка ценных бумаг Китая) и применимость для любых финансовых инструментов — облигаций, кредитов, страхования, что делает его главным ориентиром для рынка.
Ранее финансовые организации при выдаче кредитов, а также местные власти при реализации инвестпроектов ориентировались на Каталог отраслей зеленого и низкоуглеродного перехода (2024 г.), а при выпуске зеленых облигаций использовали Каталог зеленых облигаций (2021 г.). Эти две ключевые таксономии были выпущены разными ведомствами и отличались по структуре, терминологии и методам классификации проектов. Обновленная таксономия GFEPC вступит в силу 1 октября 2025 года. Инструменты, выпущенные в соответствии с прежними стандартами, сохранят свой зеленый статус до конца срока обращения или погашения.
Новые направления — новые приоритеты?
По сравнению с предыдущими редакциями таксономия GFEPC пополнилась новыми направлениями зеленых проектов, смещая акцент от базовых зеленых технологий к развитию прорывных инноваций для укрепления технологического суверенитета. К ним относятся:
Чистый водород. Впервые включены проекты по производству зеленого водорода из ВИЭ и низкоуглеродного водорода из иных источников с улавливанием углерода, а также проекты по созданию водородной инфраструктуры (хранение, транспортировка, заправки).
CCUS. Добавлены проекты по улавливанию углерода на промышленных объектах в цементной, металлургической, химической, энергетической отраслях и его безопасному хранению или использованию.
SAF. Признаны проекты по производству SAF из устойчивого сырья, к которому относятся непищевая биомасса, отходы, синтетическое топливо с использованием ВИЭ.
Экопластик. Включены проекты по разработке и производству биоразлагаемой, легко перерабатываемой, многоразовой пластиковой упаковки.
Модернизация сельского хозяйства. Сделан акцент на проектах по устойчивому растениеводству и животноводству, сокращению выбросов метана, эффективному использованию воды и удобрений.
Зеленая торговля и зеленое потребление. Включены инструменты финансирования экспорта экологически чистых технологий и обеспечения доступа потребителей, в том числе посредством кредитов и ипотек, к экологически чистым продуктам, например, электромобилям и энергосберегающим приборам.
Одновременно произошло ужесточение критериев для переходных видов деятельности. К ним относятся:
- Угольная генерация. Значительно повышены требования к эффективности и экологичности для любых проектов, связанных с углем, включая модернизацию ТЭС. Требуемый уровень КПД увеличен с 44 % до 48 %, что достижимо только с применением самых передовых технологий. Подчеркивается, что сохранение угля — крайняя мера, обусловленная задачами энергобезопасности, при этом фокус должен быть на чистой энергии. Новые проекты исключены. Фактически, это сигнал рынку о постепенном отказе от использования угля.
- «Чистое» использование ископаемого топлива. Критерии для проектов, повышающих эффективность использования нефти или газа, стали строже. Требуется доказательство реального снижения выбросов на единицу продукции.
Формально все проекты в китайской таксономии — «зеленые», и под них выпускаются инструменты зеленого финансирования. Но фактически таксономия содержит два класса проектов:
- Чисто зеленые. Проекты, которые априори соответствуют климатическим целям и не связаны со значительными выбросами или иным вредом окружающей среде в процессе реализации. Критерии таких проектов не требуют доказанного сокращения выбросов относительно базовой линии и содержат технические характеристики или масштаб. Например, ВИЭ (кроме крупных ГЭС), электромобили, переработка отходов с соблюдением определенных критериев.
- Переходные. Проекты в традиционно углеродоемких секторах, которые значительно снижают негативное воздействие на окружающую среду по сравнению с существующими технологиями в данном секторе, но не достигают нулевого уровня выбросов. Например, уголь (с CCUS или повышенным КПД), газ (с доказанным снижением выбросов), низкоуглеродный водород (с CCUS), крупные ГЭС при соблюдении особых экологических критериев.
Еще одно важное изменение — появление нескольких адаптационных направлений, которые, по мнению ряда экспертов, в будущем расширятся и превратятся в отдельный класс проектов. К таким проектам могут быть отнесены: укрепление инфраструктуры (энергетика, транспорт, вода); управление водными ресурсами; природные решения (NbS) — восстановление мангров, водно-болотных угодий; климатически устойчивое сельское хозяйство; системы раннего оповещения.
Китай активно рассматривает расширение своей зеленой таксономии за счет полноценного добавления адаптационной категории или внедрения вопроса климатической устойчивости во все направления зеленой таксономии. Причина, по которой это еще не сделано, — отсутствие четких и измеримых критериев для анализа эффективности проектов по адаптации. Оценить ущерб, которого удалось избежать, сложнее, чем оценить сокращение выбросов.
Источники:
С полным номером «Климатического вестника» № 36 можно ознакомиться по ссылке:
Автор: Анастасия Лаврентьева
