Содержание
Редакция изучила и обобщила прогнозы ведущих биржевых аналитиков. Перед вами — краткая выжимка, которая поможет понять, где в 2026 году искать доходность на российском фондовом рынке.
Использованы экспертные прогнозы, опубликованные РБК, Frank, «Ведомостями» и другими деловыми изданиями в декабре 2025 года и в первой половине января 2026 года.
Прогнозы в статье даны для ознакомления и не гарантируют доход — это не инвестиционные рекомендации. Данные основаны на обобщенных предположениях ряда аналитиков на момент подготовки статьи. Реальные котировки, дивиденды, купоны и доходность могут отличаться. Историческая доходность не гарантирует доход в будущем.
Что происходит с экономикой
2026 год начинается на фоне постепенного смягчения денежно-кредитной политики. Ключевая ставка в конце марта уже снижена до 15% и к середине года может опуститься до 14%, по прогнозам аналитиков ВТБ, Альфа-Капитал, Финам, АТОН и БКС, на которые ссылается Коммерсантъ 16 января 2026 года. Прогнозы же на конец 2026 года менее однозначные — от 12% до 15%.
Это создает благоприятные условия сразу для двух классов активов. Облигации старых выпусков с продолжительным сроком до погашения (от полугода), могут вырасти в цене на фоне снижения доходности новых выпусков. Акции также могут подорожать на фоне менее дорогих кредитов для бизнеса и растущей активности инвесторов.
Прогноз по курсу рубля (базовый сценарий SberCIB, на который ссылается РБК в декабре 2026 года): ослабление до 88 ₽/$ к концу I квартала, 92 ₽ к концу II квартала, 96 ₽ к концу III квартала и 100 ₽ к концу 2026 года. Renaissance Capital прогнозирует среднегодовой курс около 92 ₽ с ростом до 100 ₽ к декабрю. В оптимистичном геополитическом сценарии SberCIB допускает укрепление рубля до 85 ₽/$. Консенсус-прогноз «БКС Мир инвестиций» в конце декабря 2025 года предполагает среднегодовой курс около 89 ₽/$.
Индекс Мосбиржи, который отражает динамику акций ведущих российских компаний, завершил 2025 год на уровне 2766,62 пункта (–4% за год). К концу 2026 года индекс может вырасти до 3400 пунктов при базовом сценарии. При позитивном геополитическом развитии возможен рост до 3700 пунктов (+34%), прогнозирует SberCIB в декабре 2025 года.
Облигации: главный фаворит года
У облигаций федерального займа (ОФЗ) с фиксированным купоном есть все шансы нарастить популярность среди инвесторов. Потенциал совокупного дохода от длинных ОФЗ (10+ лет) составляет до 28% за год (против 10–11% у акций из индекса Мосбиржи), пишет Frank Media 13 января 2026 года со ссылкой на аналитиков компаний «Астра управление активами» и «Эйлер Аналитические Технологии». В расчетах учитывают купонные выплаты и рост цены облигаций при снижении ключевой ставки.
Корпоративные облигации с рейтингом АА–ААА также показали положительную динамику в 2025 году и сохраняют потенциал. Ожидаемая доходность в 2026 году — в районе 16–18% годовых, сообщает Frank Media в том же материале.
Например, корпоративные облигации Газпромбанка обеспечивают купонный доход до 15,52% годовых, а инвестировать можно от 1000 ₽. Оформить заявку можно онлайн или в офисе банка.
«РБК Инвестиции» в публикации от 10 января 2026 года рекомендуют обратить внимание на такие бумаги, как АФК «Система» (выпуск 001P-07) с погашением в январе 2028 года, ГТЛК (выпуск 001P-07) с погашением в декабре 2032 года, «Селигдар» (выпуск 001Р-04) с погашением в январе 2028 года.
Акции: кто может выиграть от снижения ставки
Финансовый сектор:
- ВТБ — акции привлекательны благодаря низким мультипликаторам P/E (Price/Earnings, Цена/Прибыль). Целевая цена — около 110 ₽, сообщал «БКС Мир инвестиций» в своем прогнозе на 2026 год
- Сбербанк — целевая цена — 390 ₽, по прогнозу «Атона» на 2026 год
- МТС с минимальным дивидендом 35 ₽/акция может обеспечить доходность около 17%, по прогнозу «Атона»
Добыча и энергетика:
- «Полюс» — целевая цена — 3 000 ₽ (прогноз «Атон»)
- НОВАТЭК — целевая цена — 1 400 ₽ («БКС Мир инвестиций»)
- «Интер РАО» — целевая цена — 4,7 ₽ («Атон»)
Технологии и ритейл:
- Яндекс — целевая цена — 6 200 ₽ («БКС Мир инвестиций»)
- Ozon — 58%, целевая цена — 6 500 ₽ («БКС Мир инвестиций»)
Приведенные прогнозы опубликованы в декабре 2025 года.
Приобрести одну из этих акций можно с помощью открытия брокерского счета в сервисе Газпромбанк Инвестиции. Покупайте ценные бумаги и формируйте свой портфель самостоятельно или выберите уже готовую стратегию, сформированную аналитиками.
Целевая цена — оценка справедливой стоимости от аналитиков на горизонте 12 месяцев. Она не гарантирует доходность.
Золото: защита от рисков
Ведущие мировые инвестбанки прогнозируют рост цен на золото в 2026 году. Goldman Sachs ждет 4900 $ за унцию к декабрю 2026 года (базовый сценарий). Bank of America в конце 2025 года прогнозировал рост до 5000 $ в 2026 году, JPMorgan также ждет чуть выше 5000 $ в 4 квартале. Российская инвестиционная компания «БКС Мир инвестиций» прогнозировала цену 4830 $ за унцию.
17–19 января 2026 года цена золота составляла 4550–4680 $ за унцию. Впервые отметка 5000 $ пробита 24 января. 28 января котировки выросли до 5408 $, но 2 февраля откатились к 4672 $. Цена на момент подготовки статьи — 4582 $.
Драйверы роста: продолжение закупки золота центробанками в запасы, приток средств в золотые биржевые фонды, геополитические риски (от которых инвесторов традиционно защищают активы в золоте), смягчение политики ФРС.
Риски и как их минимизировать
Геополитика — главный источник неопределенности. Разница между позитивным и негативным сценарием может составлять более 30 процентных пунктов доходности. Поэтому лучше распределить капитал по разным классам активов.
Валютный риск — рубль может ослабнуть до 100 ₽ за доллар к концу 2026 года при базовом сценарии. Поэтому стоит включить в портфель экспортеров и валютные облигации.
Риск ликвидности — длинные ОФЗ могут временно просесть в цене при неожиданных решениях ЦБ. Решение: держать часть капитала в биржевых фондах.
Санкционный риск для отдельных эмитентов уже частично отражен в ценах, но может усилиться. Решение: не концентрировать более 10% портфеля в одной бумаге. Впрочем, диверсификация — хорошая стратегия при любой геополитической и экономической обстановке.
Если вы не готовы составлять портфель самостоятельно, поможет доверительное управление. Эксперты управляющей компании инвестируют ваши активы в соответствии со стратегией, которую вы выбираете в зависимости от готовности к риску, желаемой доходности и других факторов. Пример такой управляющей компании — «ААА Управление Капиталом». Узнать о ее стратегиях или выбрать готовую можно на сайте Газпромбанка.
Практические рекомендации
Диверсификация и еще раз диверсификация — не стоит концентрировать более 10% капитала акциях одной компании или даже в одном секторе.
Постепенное накопление — разделите инвестиции на несколько траншей с интервалом 1–2 месяца. Это снизит риск входа в рынок на локальном максимуме, то есть с самыми непривлекательными котировками.
Мониторинг заседаний Банка России — решения по ставке определят динамику рынка. После каждого заседания переоценивайте структуру портфеля.
Главное
- В 2026 году может появиться возможность для роста облигаций и акций благодаря циклу снижения ключевых ставок ЦБ
- Потенциальная доходность может достигать 28% в облигациях и свыше 50% в перспективных акциях, но всё зависит от структуры портфеля и реального положения дел на рынке
- Главное — не концентрировать капитал в одних активах и сохранять гибкость, чтобы успеть среагировать на изменение геополитической ситуации
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в статье, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).
Источники:
https://gazprombank.investments/blog/stocks/lushchie-aktsii-na-mosbirzhe-v-2026/
https://www.rbc.ru/quote/news/article/694281b29a79478003b35f48
www.vedomosti.ru/investments/articles/2026/01/30/1173050-rezkoe-padenie-tsen-zoloto-serebro
aton.ru/ideas/chto_budet_s_kursom_rublya_i_klyuchevoy_stavkoy_prognoz_na_2026_god
kommersant.ru/doc/8339057
cbr.ru/dkp/cal_mp
