Зачем вкладываться в облигации и как их выбрать

Облигации, или бонды — ценные бумаги, которые дают обладателю право на определенный доход в установленный срок. Их доходность проще предсказать, потому что цены на облигации, как правило, стабильнее, чем на акции.

Доходность и надежность облигаций зависит от их вида. Рассказываем, какие они бывают и как выбрать надежные бумаги.

Как работают облигации

Облигации — это долговые бумаги. Когда вы их покупаете, то, по сути, даете в долг эмитенту — тому, кто эти бумаги выпустил. Им может выступать металлургическое предприятие, ИТ-компания, банк или государство.

У облигации есть характеристики:

• Номинал, или цена погашения. Это сумма, которую вам выплатит эмитент, когда наступит дата расчета по облигациям. Например, если номинал обыкновенной российской облигации равен 1000 ₽, столько вы и получите в дату погашения
• Срок погашения. Это срок, через который эмитент должен рассчитаться по облигациям. Например, через 3, 5 или 10 лет
• Рыночная стоимость. Это цена, по которой торгуется бумага. Она может быть выше номинала, ниже или равна ему. Например, номинал облигации составляет 1000 ₽, а рыночная цена — 1200 ₽
• Купон. Это процент от номинала, который вам выплачивают один или несколько раз в год. По сути, принцип выплаты купонов работает как проценты по вкладу

На чем строится доходность облигаций

Рассмотрим на примере купонных облигаций, где основную прибыль приносят купоны. Например, вы купили 10 облигаций номиналом в 1000 ₽. Эмитент обещает выплатить вам купон в размере 10% годовых. Значит, за год вы получите 1000 ₽. Если купон выплачивается раз в год, то будет одна выплата. Если два раза в год, то две по 500 ₽.

Если продать облигации раньше срока погашения, вы получите только часть прибыли по купону — накопленный купонный доход (НКД). Например, купонный доход за период должен составить 1000 ₽. Вы продержали бумаги 73 дня. Подразумевается, что выплата купона происходит раз в год. Тогда накопленный купонный доход: (1000 / 365) × 73 = 200 ₽. Эта сумма добавляется к рыночной цене бумаги при продаже. То есть новый покупатель вернет вам НКД, когда купит у вас облигации.

Если держать облигации до погашения, можно заработать на разнице между ценой погашения и ценой покупки. Например, вы купили облигацию за 800 ₽, а при погашении получили ее номинал — 1000 ₽. Разница в 200 ₽ — ваша прибыль.

Однако такой способ доходности характерен не для всех облигаций. Например, облигации с амортизацией предполагают, что основная сумма долга выплачивается инвестору не единовременно в конце срока обращения, а частями в течение всего срока облигации. Такие выплаты идут обычно вместе с купонными процентами и осуществляются по заранее установленному графику.

Пример работы: если номинал облигации — 1000 ₽, купон — 10% годовых, и срок обращения — 4 года, то в каждом году эмитент выплачивает инвестору купон от остаточной номинальной стоимости и часть самой номинальной стоимости, например, по ¼ (250 ₽). С каждым годом остаток номинала уменьшается (750, 500, 250 ₽), а вместе с ним уменьшается и сумма купонных выплат, поскольку они считаются от остатка долга.

Существуют разные типы амортизации:

• Равномерная — равные части долга выплачиваются регулярно
• По графику — выплаты меняются в зависимости от условий эмитента
• Ускоренная — большие части долга выплачиваются в начале срока

Также по типу дохода отдельно выделяются дисконтные облигации — это вид облигаций, которые продаются по цене ниже номинальной стоимости и не имеют регулярных купонных выплат. Инвестор покупает такую облигацию с дисконтом, а по истечении срока получает полную номинальную стоимость. Доход формируется за счет разницы между ценой покупки и номиналом. Например, если номинал облигации 1000 ₽, а ее покупка стоит 700 ₽, при погашении инвестор получит 1000 ₽, а прибыль составит 300 ₽.

Особенности дисконтных облигаций:

• Отсутствие купонных выплат снижает риск реинвестирования, так как доход не зависит от периодических выплат
• Доходность зависит от срока до погашения, кредитоспособности эмитента и рыночных ставок
• Они могут иметь разную ликвидность, обычно дисконты распространяются на облигации со сроком обращения до 1 года
• Налог на доход уплачивается только при продаже или погашении, поскольку купонов нет

Дисконтные облигации подчеркивают прирост капитала за счет разницы в цене и подходят инвесторам, готовым получать доход в конце срока и принимать риски изменения рыночной цены.

Какие бывают облигации

Виды долговых бумаг зависят от того, кто их выпускает и в какой валюте.

• Облигации федерального займа (ОФЗ) — их выпускает государство. Считаются менее рискованными по сравнению с другими видами, поэтому и доходность по ним ниже
• «Народные» облигации федерального займа (ОФЗ-н) — выпускает Минфин РФ, чтобы больше людей могли инвестировать в облигации. «Народные» облигации покупают в банках-агентах, для этого не нужно открывать брокерский счет
• Муниципальные. Это облигации от муниципальных образований — областей, краев, республик или городов. Надежность может быть разной, но доходность выше
• Корпоративные — это долговые бумаги отдельных компаний. Доходность по ним обычно выше, чем по ОФЗ, но и риски могут быть выше — зависит от организации
• Облигации, номинированные в иностранной валюте — это долговые ценные бумаги российских компаний или государства, номинал и купоны которых выражены в иностранной валюте. При этом выплаты инвесторам производятся в рублях по курсу Банка России на дату выплаты. Такие облигации позволяют привязать доход к иностранной валюте и получить потенциальную валютную защиту без прямого участия иностранных финансовых институтов

На что надо обратить внимание при выборе облигаций

Надежность эмитента

Когда вы покупаете долговые бумаги, то рискуете потерять деньги, если эмитент не сможет их выплачивать. Это может произойти в результате дефолта и последующего банкротства. При банкротстве выплаты по облигациям — одни из последних в очередности погашения требований: сначала компания должна расплатиться с остальными долгами.

Один из способов определить надежность эмитента — найти компанию в инвестиционном рейтинге специализированных агентств, таких как «Эксперт РА» и Национальное Рейтинговое Агентство (НРА).

Перед покупкой проведите фундаментальный анализ эмитента, который поможет оценить его финансовое состояние.

Доходность долговых бумаг

Она бывает нескольких видов:

• Текущая доходность — та, которую приносят облигации на сегодня. Чтобы ее посчитать, надо разделить купонную доходность на текущую рыночную стоимость бумаги. Например, купонная доходность составляет 7% годовых, а рыночная стоимость — 95% от номинала. Тогда текущая доходность: (7% / 95%) × 100% = 7,4%
• Доходность к погашению — та, которую получит инвестор к моменту погашения с учетом реинвестирования купонов. Рассчитать доходность к погашению помогают онлайн-калькуляторы

Надо помнить, что значение доходности предполагаемое, а не реальное. Если по расчетам доходность составляет 7,5%, это не означает, что она такой и будет. Если вы решите продать бумаги до погашения, фактическая доходность может быть равна и 7,1%, и 8%.

Срок погашения

Если вы предполагаете, что через 2–3 года вам понадобится крупная сумма, не стоит покупать долгосрочные облигации. Возьмите краткосрочные бумаги. Так вы будете уверены, что к нужной дате эмитент выплатит вам их номинальную стоимость.

Ликвидность долговых бумаг

Это возможность быстро продать облигации по рыночной цене. Если бумаги никто не хочет брать, продать их по высокой цене сложнее и они могут не принести дохода.

Портфель стоит пополнять высоколиквидными облигациями. Чтобы их оценить, надо посмотреть суточный торговый оборот по бумагам и спред — разность между стоимостью покупки и продажи. Чем выше оборот и ниже спред, тем ликвиднее облигации. Нужную информацию можно найти, например, на сайте Московской биржи.

Минимальный лот

Это количество облигаций, которые можно купить за одну транзакцию. Например, в одном лоте может быть 50 облигаций по цене 1000 ₽, то есть надо разово отдать 50 000 ₽. Если такой суммы на руках нет, стоит присмотреться к бондам других компаний.

Открыть брокерский счет и купить первые облигации можно в сервисе Газпромбанк Инвестиции*. Там вы найдете подробную аналитику по эмитентам, которая поможет выбрать качественные и надежные бонды. Если возникнут вопросы, то в чате для клиентов вы сможете быстро получить на них ответы.

* Сервис Газпромбанк Инвестиции предоставляется ООО «Ньютон Инвестиции». Газпромбанк Инвестиции – совместный проект ООО «Ньютон Инвестиции» и «Газпромбанк» (Акционерное общество). Газпромбанк является одним из акционеров ООО «Ньютон Инвестиции».

Источники:

https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10970819

https://gazprombank.investments/blog/bonds/vklady-ili-obligacii/

https://skillbox.ru/media/business/kak-rabotayut-obligatsii-i-skolko-na-nikh-mozhno-zarabotat-likbez-dlya-investorov/