Инвестиции в стартапы: как выбрать проект и минимизировать риски

Инвестиции в стартапы — это вложения в молодые компании на раннем этапе развития. У них может быть огромный потенциал роста, но риск потерять деньги тоже довольно высок. Большинство таких проектов не выживает, поэтому инвестор должен быть готов к потере вложений. Венчурные инвестиции в стартапы строятся по принципу: несколько удачных проектов окупают все неудачные и приносят доход, который сложно получить в других видах инвестиций. В статье расскажем, где искать стартапы, каковы основные риски и как их минимизировать.

Что такое стартап и почему он привлекателен для инвесторов

Стартап — это молодой бизнес, изначально ориентированный на быстрый рост, доходность и масштабирование. В отличие от традиционных компаний, которые часто работают ради стабильного дохода и постепенного развития, стартапы гибко меняют продукт, тестируют бизнес-модель и выходят на еще формирующиеся рынки. Все это делает вложения в них менее предсказуемыми, но потенциально гораздо более прибыльными.

Инвестора может привлекать идея поддержать новое технологическое решение и быть причастным к инновациям. При удачном развитии компания может вырасти уже через несколько лет. Особенно если стартап заметили крупные игроки.

Этапы инвестиционного цикла в стартап

Каждый проект проходит свой путь — от первых набросков идеи до выхода на рынок и масштабирования. На начальных стадиях, когда речь идет только о концепции и поиске команды, риски велики. Но и стоимость доли в бизнесе на этом этапе минимальна. Поэтому те, кто участвует в финансировании на ранних фазах, в случае успеха получают высокую прибыль.

Далее, по мере развития продукта, наличия первых клиентов и выручки, стартап становится более понятным для инвесторов. Уже можно оценить его показатели: динамику продаж, поведение пользователей, планы по расширению. Именно на этой стадии многие инвестируют — когда риск еще есть, но уже можно опираться на цифры, а не только на обещания.

Как оценить перспективность стартапа

Самое сложное решение для инвестора — стоит ли в принципе вкладывать деньги в конкретный проект. Универсального алгоритма нет, но есть набор критериев, которые помогают в перспективе снизить риск ошибки:

• Команда: посмотрите, кто стоит за стартапом, был ли у бизнесменов опыт создания аналогичных проектов, насколько реалистичны заявленные цели
• Продукт и его место на рынке: полезно задать себе вопросы, какую проблему он решает и действительно ли такая проблема существует у пользователей
• Сам рынок: даже хороший продукт будет плохо развиваться, если ниша слишком узкая или быстро теряет актуальность
• Прозрачность финансовой модели: если понятны источники прибыли, количество затрат и возможные сценарии развития, инвестору проще оценить перспективы стартапа

Риски инвестирования в стартапы и как их минимизировать

Далеко не все стартапы доходят до стадии устойчивой работы, большинство сталкиваются с трудностями при масштабировании или с нехваткой финансирования. Чтобы снизить риски, инвестор может распределить средства между несколькими направлениями, следить за развитием рынка и участвовать в принятии ключевых решений компании.

Наиболее надежный способ диверсифицировать вложения — инвестировать через венчурные фонды. Такие фонды берут деньги у нескольких инвесторов и вкладывают их сразу в десятки отобранных стартапов. Если один проект не выстрелит, убытки компенсируют другие. Плюс — можно попасть в сделки, куда в одиночку частного инвестора просто не пустят. Кроме того, можно сотрудничать с инвестиционными клубами, где отбор предпринимательских проектов проводится более тщательно, а доступ к аналитике — шире.

Где искать стартапы для инвестиций

Тем, кто только начинает делать инвестиции в бизнес, в стартап, полезно попробовать краудинвестинг — способ, при котором множество частных инвесторов вкладывают небольшие суммы в один проект через специализированный онлайн-сервис. Такой формат позволяет войти в инвестиции с минимальным бюджетом, протестировать собственный подход к выбору проектов и понять, как устроен процесс от подачи заявки до распределения прибыли.

В России также есть инкубаторы и акселераторы, где стартапы получают поддержку на ранних стадиях — от проверки идеи до выхода на рынок. Эти структуры не только предоставляют образовательные и менторские программы, но и помогают командам сформировать бизнес-модель, протестировать продукт и привлечь первых клиентов, чтобы заработать.

Для инвестора участие проекта в таком отборе означает, что к стартапу как минимум стоит присмотреться. Здесь команды проходят предварительный фильтр, получают обратную связь от экспертов и дорабатывают продукт с учетом рекомендаций.

Газпромбанк запустил собственный технологический акселератор по трем направлениям — Финтех, Диптех и Наука. Лучшие участники получат потенциальную возможность запустить пилот на сумму не более 10 млн ₽, привлечь финансирование от банка и инвестиционных фондов-партнеров и адаптировать проекты к работе с технологическим бизнесом и потенциальными инвесторами. Подробности по ссылке.

Среди наиболее заметных акселераторов:

• ФРИИ (Фонд развития интернет-инициатив) — один из крупнейших в стране. Предлагает инвестиции до 10 млн ₽, менторскую программу и доступ к сети корпоративных партнеров
• Сколково — инновационный центр с собственной акселерационной инфраструктурой. Стартапы получают налоговые и административные льготы, консультации, участие в выставках и форумах
• GenerationS — корпоративный акселератор, специализирующийся на масштабировании технологических решений и взаимодействии с крупным бизнесом
• Технопарк «Слава», IT-парк в Казани, Иннополис, Газпромнефть СТАРТ — эти площадки предлагают акселерационные и инкубационные программы с возможностью пилотных запусков, доступа к инвесторам и корпоративным заказчикам. Программы завершаются демоднями, на которых стартапы презентуют свои решения инвесторам и корпорациям. Некоторые инвесторы работают напрямую со стартаперами, участвуют в закрытых раундах финансирования или сотрудничают с частными инвестиционными сообществами

Финансовые модели и инструменты для инвестирования

Самый распространенный способ инвестирования в стартапы — приобретение доли в компании. Это означает участие в уставном капитале и получение прибыли при продаже бизнеса или выходе на биржу. По сути, инвестор становится совладельцем, что дает ему право влиять на ключевые решения и участвовать в распределении прибыли. В случае успеха компании стоимость доли может вырасти в десятки раз, особенно если проект выйдет на международный рынок или привлечет крупного стратегического партнера. Однако ликвидность такой доли низкая: продать ее до выхода компании на биржу или продажи стратегическому инвестору (exit) сложно.

Альтернативный формат — конвертируемый заем: деньги предоставляются как долг, но могут быть переведены в долю в будущем при определенных условиях. Это удобно для стартапов, которым пока сложно точно определить свою рыночную стоимость.

Например, стартап получает от инвестора 5 млн ₽ с условием, что при следующем раунде привлечения капитала этот долг будет конвертирован в акции по цене ниже, чем для новых инвесторов (обычно с дисконтом 10–30%). Это снижает конфликт при оценке стоимости компании на раннем этапе и ускоряет процесс сделки. Для инвестора такой инструмент сочетает черты займа и участия в капитале, а для основателей — дает доступ к деньгам без долгих переговоров об оценке.

Также используется соглашение SAFE (простое соглашение о будущих акциях между инвестором и компанией), пришедшее из рынка venture capital. Оно дает инвестору право на долю в будущем раунде без обязательств сейчас. SAFE оформляется быстро, без сложных юридических процедур и без начисления процентов, что позволяет стартапам привлечь средства в сжатые сроки.

Для инвестора это, с одной стороны, упрощает вход в проект, а с другой — увеличивает риск, так как в случае неудачи стартапа деньги вернуть невозможно. Этот инструмент стал популярным в Кремниевой долине, а в России пока только набирает обороты. Его часто используют ангельские инвесторы и фонды на стадии pre-seed и seed, когда ставка делается на перспективу, а не на текущие показатели бизнеса.

Практические советы для начинающих инвесторов

• Начинайте инвестировать с небольших сумм, чтобы вложить только те деньги, которые готовы потерять
• Перед вложением изучите 10–15 проектов — оцените идеи, команды и подходы к развитию
• Анализируйте не только успехи, но и провалы — выясняйте, почему стартапы закрылись или не смогли вырасти
• Формируйте портфель — распределяйте средства между несколькими проектами, а не вкладывайтесь в один
• Используйте проверенные каналы инвестиций — краудинвестинговые платформы или венчурные фонды с профессиональным отбором проектов
• Ведите личный инвестиционный журнал — фиксируйте, какие решения оказались удачными, а какие нет, и корректируйте свою стратегию

Налоговые льготы и регулирование в России

В России существует ряд программ, которые делают рынок инвестиций в стартапы в России более прозрачным и привлекательным для частных и институциональных инвесторов. Благодаря этим программам инвестиции в стартап-проекты становятся менее рискованными, а у начинающих предпринимателей появляется больше возможностей для запуска и масштабирования бизнеса.

Налоговый вычет на инвестиции в инновационные компании. Например, если инвестор приобрел долю в стартапе через аккредитованный венчурный фонд (англ. venture — рискованное предприятие), он может получить вычет по НДФЛ в размере до 50% от вложенной суммы, но не более 1 млн ₽ в год. Это закреплено в статье 219.1 Налогового кодекса РФ.

Освобождение от налога на прибыль при продаже доли в компании, если инвестор владел ею более пяти лет и стартап включен в перечень приоритетных инвестиционных проектов. Этот вид льготы закреплен в пп. 2 п. 1 и п. 2 статьи 217.1 Налогового кодекса РФ.

Льготный налоговый режим для стартапов — в частности, статус участника Сколково позволяет применять пониженные ставки страховых взносов, освободиться от налога на прибыль и НДС, а также получить доступ к инфраструктуре и консультационной поддержке. Льготы закреплены в Федеральном законе № 244-ФЗ «Об инновационном центре «Сколково» и Налоговом кодексе РФ. Аналогичные меры действуют в рамках ИТ-льгот (налог на прибыль 3%, пониженные страховые взносы, ускоренная амортизация).

Грантовое финансирование от Фонда содействия инновациям (ФСИ). Программа «Старт» предполагает выдачу грантов в размере от 2 до 10 млн ₽ на разработку и вывод продукта на рынок. У ФСИ также есть программы «УМНИК» и «Развитие», ориентированные на предпринимательство и технологические компании.

Региональные программы. Это могут быть региональные акселераторы, субсидии, налоговые каникулы, гранты для социальных или технологических инициатив. Помимо этого, Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) и ВЭБ.РФ совместно с регионами создает венчурные фонды на условиях софинансирования.

Кейсы успеха: от идеи до выхода на рынок

На российском рынке уже есть примеры проектов, которые смогли вырасти и получить продвижение благодаря инвестициям в стартапы в России. Некоторые из них начинали с небольших команд и пилотных запусков, а затем получили внешнее финансирование и масштабировали продукт.

Skyeng — онлайн-школа английского языка, начала свой путь с простых онлайн-уроков и небольшой команды. Постепенно, получив поддержку от таких фондов, как Runa Capital и Baring Vostok, проект превратился в крупнейшую франшизу и платформу в Восточной Европе, обслуживающую десятки тысяч учеников.

YouDo — платформа для поиска исполнителей бытовых и профессиональных услуг. Идея казалась простой: соединить тех, кто предлагает услуги, с теми, кто в них нуждается. Но за этой простотой стояли серьезные технологические и организационные решения. Благодаря инвестициям и поддержке от Sistema VC и UCP, проект разросся до миллионов пользователей, расширил географию и ввел корпоративное направление — YouDo Business.

Doc+ — один из пионеров телемедицины в России, стартовал с сервиса вызова врача на дом, но с ростом доверия пользователей и притоком инвестиций, в том числе от Yandex и Baring Vostok, трансформировался в полноценную цифровую клинику. Doc+ предложил консультации онлайн, создал удобное мобильное приложение и начал сотрудничать с клиниками и страховыми компаниями.

VisionLabs — компания, специализирующаяся на системах компьютерного зрения и машинного обучения. Основана в 2012 году и быстро привлекла внимание крупных клиентов и инвесторов. Разработки VisionLabs используются в банковской сфере, транспорте и ритейле — от распознавания лиц до анализа поведения покупателей.

Источники:

https://generation-startup.ru/media-center/smi/83945/

https://www.beboss.ru/investments/startups

https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_28165/2b69106f66601ba5b58aaeb82395674581c66c20/

https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_28165/1972d8b95a3702e0403a375737bcee825dcc78fa/

https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_105168/

https://www.fasie.ru/programs/programma-start/

https://digital.gov.ru/activity/mery-podderzhki-it-otrasli/nalogovye-lgoty-2